कल ही मेरी एक बैंकर से बहुत दिलचस्प बातचीत हुई। और उनके अनुसार, एचडीएफसी बैंक और कोटक को पहले एक मिला था बक्शीश क्योंकि वे बैंकिंग की बुरी दुनिया में अच्छे लोग थे जहां सब कुछ गड़बड़ था लेकिन अब एनपीए कोई समस्या नहीं है। हर बैंक के पास अगले दो या तीन साल के लिए एनपीए होता है। इसका मतलब यह है कि कोटक और एचडीएफसी बैंक द्वारा लिया जाने वाला प्रीमियम अपने आप कम हो जाएगा। क्या आप एचडीएफसी बैंक के प्रीमियम पर विश्वास करते हैं? कोटक महिंद्रा बैंक क्या तुम जल्दी वापस नहीं आ रहे हो?
प्रीमियम काफी गिर गया है. मैं आपके बैंकर मित्र से सहमत हूं. पिछले कुछ वर्षों में, प्राइस-टू-बुक और प्राइस-टू-अर्निंग रेटिंग में अंतर और एचडीएफसी और कोटक को मिलने वाला प्रीमियम गायब हो गया है। लेकिन क्या यह वापस आएगा? मैं आपको गारंटी देता हूं कि यह वापस आएगा। यह वापस क्यों आएगा? भारत में असुरक्षित ऋण देने को लेकर पिछले तीन-चार महीनों के विवाद को ही लीजिए। कुछ ऋणदाता परिसंपत्तियों की गुणवत्ता पर उचित विचार किए बिना अपने असुरक्षित ऋण पोर्टफोलियो में वृद्धि करेंगे। उनमें से कुछ ने अचानक ही अपना नाम वापस ले लिया है।
सीएक्सओ पाठ्यक्रमों की एक श्रृंखला के साथ नेतृत्व कौशल की खोज करें
| कॉलेज की पेशकश करें | अवधि | वेबसाइट |
|---|---|---|
| इंडियन बिजनेस स्कूल | आईएसबी मुख्य प्रौद्योगिकी अधिकारी | मिलने जाना |
| इंडियन बिजनेस स्कूल | आईएसबी मुख्य डिजिटल अधिकारी | मिलने जाना |
| आईआईएम कोझिकोड | IIMK मुख्य उत्पाद अधिकारी कार्यक्रम | मिलने जाना |
आज शाम सेबी की घोषणा को देखें कि कुछ एआईएफ का उपयोग हजारों करोड़ रुपये के ऋण देने के लिए किया जाएगा। मैं सिर्फ सेबी के शब्दों को उद्धृत करूंगा: दसियों हजार करोड़ का ऋण आज एक अखबार की हेडलाइन है। क्या यह शरारती ऋणदाता हैं जो अनुचित चीजों के लिए एआईएफ का उपयोग करते हैं या क्या यह गैर-जिम्मेदार ऋणदाता हैं जो अंडरराइटिंग गुणवत्ता के बिना कम आय वाले लोगों को 10,000 से 20,000 रुपये का असुरक्षित ऋण देते हैं।
यह वित्त की प्रकृति है कि जब लोग उत्साहित होते हैं, जब ऋणदाता उत्साहित होते हैं, तो वे खुद को जरूरत से ज्यादा बढ़ा देते हैं, अपनी बैलेंस शीट में अजीब चीजें करते हैं और यही कारण है कि वे विफल हो जाते हैं। और यदि आप 10-20 साल का परिप्रेक्ष्य लेते हैं जैसा कि हम अपने कंसिस्टेंट कंपाउंडर्स पोर्टफोलियो में करने की कोशिश करते हैं, तो उच्च गुणवत्ता वाले, सतर्क और विवेकपूर्ण ऋणदाताओं के साथ दीर्घकालिक परिप्रेक्ष्य पर टिके रहें जो अभी भी 20-21% आय वृद्धि प्रदान करते हैं। काफी स्थिर। ऐसा नहीं है कि एचडीएफसी बैंक या कोटक की सावधानी के कारण आय में धीमी वृद्धि हो रही है। लाभ वृद्धि बहुत बड़ी है, और हमने इसे 20 वर्षों से अधिक समय से देखा है। अन्य ऋणदाता घटते-बढ़ते रहते हैं। भारत में मुट्ठी भर शीर्ष ऋणदाता पूरे चक्र में ट्रैक पर बने रहते हैं।
रासायनिक क्षेत्र के बारे में क्या बात आपको आश्वस्त करती है? मैं आपके द्वारा अपने राइजिंग जाइंट्स पोर्टफोलियो में शामिल किए गए अतिरिक्त से प्रेरणा ले रहा हूं: स्वच्छ विज्ञान।
रासायनिक क्षेत्र में जाने से पहले, एक अस्वीकरण, दोस्तों: ये सभी स्टॉक हमारे पीएमएस पोर्टफोलियो में हैं, जहां मैं एक ग्राहक हूं, मेरे माता-पिता ग्राहक हैं, 9,000 भारतीय परिवार और विदेशी निवेशकों की बढ़ती सूची ग्राहक हैं। चीन स्पष्ट रूप से रासायनिक क्षेत्र में आक्रामक तरीके से डंपिंग कर रहा है। मई से अक्टूबर तक, चीन ने कीमतों में कटौती की, चीनी निर्माताओं ने विशेष रसायनों की कीमतों में लगभग 25% की कटौती की, कुछ मामलों में 80%, कुछ मामलों में 20, लेकिन औसत 25 था।
पिछले कुछ महीनों में ये बंद होते नजर आ रहे हैं. मुझे नहीं पता कि चीनियों ने पिछले कुछ महीनों में डंपिंग क्यों बंद कर दी, कीमतों में कटौती क्यों कम हो गई है, लेकिन ऐसा हुआ है। हम विशेष रसायनों में शीर्ष नेतृत्वकर्ताओं की स्थिति को फिर से स्थापित करने के लिए इन कीमतों में गिरावट का लाभ उठा रहे हैं।
क्लीन साइंस अब MEHQ में एक वैश्विक नेता है। एमईएचक्यू क्या है? अनिवार्य रूप से, प्लास्टिक बनाते समय, मोनोमर्स को प्लास्टिक बनाने की आवश्यकता होती है, लेकिन कभी-कभी प्लास्टिक निर्माता नहीं चाहते कि मोनोमर्स का संयोजन हो। आपको एक तथाकथित अवरोधक की आवश्यकता है जो प्लास्टिक को बनने से रोकता है। MEHQ दुनिया में अग्रणी अवरोधकों में से एक है और क्लीन साइंस इस अवरोधक के उत्पादन में वैश्विक नेता है। पुणे स्थित इनोवेटिव कंपनी। यह सिर्फ MEHQ नहीं है, हमने उन्हें विशेष रसायनों में कई अन्य बहुत ही नवीन चीजें करते देखा है। उदाहरण के लिए, जिसे एचएएलएस कहा जाता है, ये बहुत उच्च गुणवत्ता वाले रसायन हैं। इसका निर्माण भारत में पहले कभी भी व्यावसायिक पैमाने पर नहीं किया गया है। क्लीन साइंस ने भारत में एचएएलएस के उत्पादन का बीड़ा उठाया है और हम उनकी वैज्ञानिक विशेषज्ञता को महत्व देते हैं। हमने उनके ग्राहकों से बात की है जो उनकी प्रशंसा करते हैं, इसलिए हमने स्वच्छ विज्ञान पर ध्यान देने के लिए विशेष रसायनों में मंदी का फायदा उठाया।
एफआईआई की वापसी पर बस एक अंतिम बिंदु: यह एक सामान्य विषय प्रतीत होता है कि 2024 में पूंजी प्रवाह की बाढ़ वापस आ जाएगी और विदेशी पूंजी प्रवाह की आपूर्ति बाजारों को ऊपर ले जाएगी। इस दृष्टिकोण के बारे में मेरी एकमात्र आपत्ति यह है कि इस बात पर आम सहमति बढ़ रही है कि हमारे सबसे अच्छे दोस्तों ने पिछले दो वर्षों में हमें विफल कर दिया है, कि वे वापस आएंगे और बाजार को ऊपर ले जाएंगे। क्या आपको नहीं लगता कि बाजार इस एफआईआई सर्वसम्मति वापसी मूल्यांकन या इसके निहितार्थों में मूल्य निर्धारण शुरू करेंगे?
आप सही हैं, क्योंकि यह होगा। यह सिर्फ इतना है कि स्मॉलकैप में घरेलू प्रवाह की शक्ति और स्मॉलकैप में खुदरा प्रवाह की शक्ति पिछले कुछ वर्षों में बहुत बड़ी रही है। स्मॉलकैप का प्रवाह इतना जबरदस्त रहा है कि लार्जकैप की तुलना में स्मॉलकैप का ओवरवैल्यूएशन अब तक के उच्चतम स्तर पर पहुंच गया है। हमने मंगलवार को चार्ट देखा। बीएसई 500 में निचले 200 शेयरों की तुलना में निफ्टी 50। पिछले कुछ वर्षों में हमने जो देखा है, उसकी भारतीय इतिहास में कोई मिसाल नहीं है।
इस विसंगति को देखते हुए, छूट, यानी लार्जकैप का पुनर्मूल्यांकन, अभी भी बहुत दूर है। इनमें से कुछ पिछले कुछ हफ्तों में हुआ है, लेकिन मुझे लगता है कि यह सिर्फ शुरुआत है। मेरी राय में, लार्ज कैप की पुनर्मूल्यांकन और बाजार में समझदारी की वापसी, जहां मार्केट कैप स्पेक्ट्रम में जोखिम और इनाम को समझदारी से महत्व दिया जाता है, अभी और 2024 के बीच एक लंबा रास्ता तय करना है।
