महान चीज़ों के लिए उच्च आशाओं के साथ केंद्रीय बैंक काटना शुरू करने के लिए ब्याज प्रभार उत्साहपूर्ण वित्तीय बाज़ारों की जल्द ही परीक्षा हो सकती है क्योंकि बैंक ऑफ़ जापान की दर में बढ़ोतरी का समय अभी भी फोकस में है।
1/ गोल्डलॉकर्स, चारों ओर चिपके हुए
अमेरिकी श्रम बाजार का स्वास्थ्य यह आकलन करने के लिए महत्वपूर्ण है कि गोल्डीलॉक्स परिदृश्य 2024 तक जारी रहेगा या नहीं, शुक्रवार की दिसंबर गैर-कृषि पेरोल रिपोर्ट को सुर्खियों में लाना।
आर्थिक विकास धीमा हो गया है और मुद्रास्फीति कम हो गई है, जिससे परिसंपत्तियों में बड़े पैमाने पर उछाल आया है और फेडरल रिजर्व को और भी अधिक योजना बनाने की अनुमति मिली है ब्याज दर में कटौती 2024 के लिए। साथ ही, अर्थव्यवस्था में इस बात के बहुत कम सबूत हैं कि महीनों की अधिक प्रतिबंधात्मक मौद्रिक नीति से गंभीर मंदी आएगी।
इस परिदृश्य से विचलन के संकेत – बेहद मजबूत रोजगार वृद्धि या रोजगार में अचानक गिरावट के रूप में – नरम लैंडिंग में निवेशकों के विश्वास को हिला सकते हैं।
रॉयटर्स द्वारा सर्वेक्षण किए गए अर्थशास्त्रियों को उम्मीद है कि अमेरिकी अर्थव्यवस्था में दिसंबर में 158,000 नौकरियाँ जोड़ी गईं, जो नवंबर में 199,000 थीं।
2/महंगाई आश्चर्य?
बाज़ारों में तमाम ख़ुशी के बावजूद, शुक्रवार को प्रकाशित आंकड़ों से यह भी पता चलता है कि यूरो क्षेत्र में मुद्रास्फीति अप्रैल के बाद पहली बार दिसंबर में बढ़ी है। रॉयटर्स के एक सर्वेक्षण से पता चला है कि नवंबर में यह 2.4% से बढ़कर 3% हो गया, एक तेज़ गिरावट जिसने मुद्रास्फीति को लगातार तीन महीनों तक उम्मीद से कम कर दिया।
अर्थशास्त्रियों को उम्मीद है कि वृद्धि काफी हद तक एक साल पहले किए गए ऊर्जा समर्थन उपायों के कारण होगी, खासकर जर्मनी में, जहां राज्य ने घरों के गैस बिलों को कवर किया था, जिसका अर्थ है कम “आधार” जिसके खिलाफ दिसंबर 2023 में कीमतों की तुलना की जाएगी।
इसलिए, निवेशकों को यह आकलन करने के लिए डेटा का विश्लेषण करने की आवश्यकता है कि वर्तमान मूल्य दबाव कैसे विकसित हो रहा है। एक आश्चर्यजनक वृद्धि व्यापारियों को परेशान करेगी, जो 2024 में ईसीबी से छह से अधिक ब्याज दरों में कटौती की उम्मीद करते हैं, प्रत्येक एक चौथाई अंक।
अच्छी खबर: खाद्य और ऊर्जा की कीमतों में उतार-चढ़ाव को छोड़कर, मुख्य मुद्रास्फीति में गिरावट जारी रहने की उम्मीद है। निकटतम रीडिंग 3.4% तक गिरने की उम्मीद है, जो मार्च 2022 के बाद से सबसे कम होगी।
3/ चेतावनी संकेत
जो ऊपर जाता है उसे फिर नीचे आना ही पड़ता है।
ब्याज दरों में कटौती के उत्साह के कारण बाजार नए साल की शुरुआत ऊंचे स्तर पर कर रहा है – स्टॉक एक साल में अपने उच्चतम स्तर पर हैं और सरकारी बांड की पैदावार कई महीनों के निचले स्तर पर है।
शायद बढ़ते भू-राजनीतिक जोखिमों, बढ़ते कॉर्पोरेट डिफॉल्ट की संभावना और ताइवान में 13 जनवरी से शुरू होने वाले प्रमुख चुनावों के कारण बहुत अधिक आत्मसंतुष्टि है।
प्रसिद्ध बाजार भय संकेतक VIX दिसंबर में तीन साल के निचले स्तर पर पहुंच गया, और सरकारी बांड अस्थिरता संकेतक MOVE मार्च में अपने चरम से काफी नीचे है।
आने वाले दिन निवेशकों के भरोसे की परीक्षा लेंगे। और यदि नया साल पिछले साल को प्रतिबिंबित करने का क्षण है, तो उस कठिन समय (बैंकिंग संकट, हमास-इज़राइल युद्ध, अर्जेंटीना चुनाव परिणाम) को न भूलें, जिसने कई लोगों को आश्चर्यचकित कर दिया था।
4/ छिपा हुआ बाज़?
बैंक ऑफ जापान की नकारात्मक ब्याज दर नीति जल्द ही समाप्त होने की अटकलें दिसंबर में ही खारिज हो गईं, जब बैंक ऑफ जापान अपने निश्चित रूप से नरम रुख पर अड़ा रहा।
लेकिन अप्रत्याशित के प्रति रुचि रखने वाले गवर्नर काज़ुओ उएदा ने बाज़ों को एक आकर्षक टुकड़ा पेश करते हुए कहा कि “सामान्य तौर पर” प्रोत्साहन योजना से बाहर निकलने में आश्चर्य का तत्व शामिल हो सकता है।
जबकि सतही संदेश धैर्य का बना हुआ है और मुद्रास्फीति के दबाव को कम करने वाले आंकड़ों से पुष्ट होता है, 23 जनवरी की बैठक से पहले बैंक ऑफ जापान की टिप्पणियाँ केंद्र में हैं।
दरअसल, 27 दिसंबर को एक साक्षात्कार में, यूएडा ने फिर से सुझाव दिया कि वसंत वेतन वार्ता के नतीजे प्रतिबंधात्मक नीति परिवर्तन के लिए आवश्यक नहीं थे और मध्य में बीओजे क्षेत्रीय शाखा प्रबंधकों की बैठक में “काफी सारी जानकारी” प्राप्त की जा सकती थी। -2017. जनवरी।
5/ लक्ष्य वही, चुनौती बड़ी
चीन की अर्थव्यवस्था 2023 में बीजिंग के 5% विकास लक्ष्य को पूरा करने की राह पर है, सरकारी सलाहकार 2024 में उसी लक्ष्य को हासिल करने के बारे में आश्वस्त दिख रहे हैं।
हालाँकि, एक बड़ी समस्या यह है कि 2022 में COVID लॉकडाउन मंदी के साथ साल-दर-साल समान चापलूसी वाली तुलना नहीं होगी।
इसका मतलब है कि नीति निर्माताओं के लिए कठिन निर्णय, विशेष रूप से आगे के ऋण के संबंध में, क्योंकि बीजिंग निर्माण-आधारित विकास से उपभोग-आधारित विकास में संक्रमण के लिए संघर्ष कर रहा है।
आगे आर्थिक प्रोत्साहन की उम्मीद कर रहे निवेशक अगले कुछ दिनों में चीन से आने वाली सुर्खियों पर करीब से नजर रखेंगे। घरेलू मांग अभी भी कम है और संपत्ति वह बाज़ार जहां 70% घरेलू संपत्ति जमा होती है, पतन के कगार पर है।
मार्च तक आधिकारिक विकास लक्ष्यों की घोषणा नहीं की जाएगी, लेकिन तब तक किन उपायों की घोषणा की जाएगी, यह चीन की रणनीति के बारे में बहुत कुछ बताएगा – और मूडीज़ द्वारा उसकी रेटिंग कम करने की धमकी को टालने के जोखिमों के बारे में भी।
